今年废旧电缆回收，电缆铜矿受到多种因素的影响，供给侧产量下降和停止等问题持续存在，首先看国际铜矿的供应，ICSG数据显示，2021年1-9月全球矿物铜1565.5万吨，同比增长58.2万吨，增速仅为3.8%。主要增长来自非洲、印度尼西亚和电缆回收秘鲁地区，预计2022年疫后铜矿复产废旧电缆回收、铜价高利润推动扩大生产等诸多因素，产量将大幅提高。

废旧电缆回收其次看国内铜矿的供应，2022年铜精矿项目集中投产，废电缆原料预期宽松，冶炼效益有望持续回升，2021年铜精矿长单TCbenchmark为59.6回收电缆/吨，较2020年62回收电缆/吨持续小幅下降。粗炼费从4月份开始上升到30回收电缆/千吨到61回收电缆/千吨，废旧电缆回收这反映了国内冶炼厂对未来铜精矿供应有着宽松的预期。

第三废旧电缆回收，看全球废铜供应，与原铜生产相比，废铜每吨节能约1吨数标煤，节水近400立方，减少固体废弃物排放全球废铜供应约占总供应的30%，因此废旧电缆回收，在国内碳中和的背景下，预计2022年废铜进口量将回升。需求侧分析传统领域下降，新能源成为新的增长点。

废旧电缆回收首先看传统领域，以房地产、家电为主要需求行业，统计局数据显示，截至2021年11月30日，住宅竣工面积累计68754万平方米，累计同比增长16.2%，比往年有所下降。2021年恒大集团破产浪潮加剧，房地产市场呈下滑趋势，房地产周期后家电行业销售同样面临下滑压力。

由于房地产、家电在传统领域对铜的需求较大，废旧电缆回收预计2022年传统领域对铜的需求将下降，接下来，让我们来看看新能源领域。全球碳中和引发绿色革命，新能源领域进入高速发展期，新能源、光伏、风电成为铜需求新增长点。中汽协最新数据显示，2021年1-11月累计汽车产量2315万辆，今年新能源汽车产量已超预期301万辆，增幅接近180%。

废旧电缆回收光伏装机预计2021年达到91000/万千瓦，同比增速保持在20%左右，风力发电设备预计2021年将达到76300/万千瓦。预计到2022年全球新能源和光伏铜消费所占比重将达到8%，废旧电缆回收到2030年将进一步上升到25%，“碳中性”新能源革命将成为铜未来消费的重要增长点。

综合上述宏观环境、需求侧、供给侧三个因素分析，在废旧电缆回收全球流动性宏观背景下，铜精矿原料供给充足，传统领域需求下降，新能源成为新的增长点。因此，预计2022年铜“供需错配电缆”将有所缓和，铜价重心将下降。上周铜价继续受回收电缆影响，周后期灵敏度明显上升。

废旧电缆回收周初回收电缆走低和有色板块其他品种供应问题对铜价有推动作用，铜价一度迅速突破5日均线，暴涨。但由于铜自身基本面平稳，未能有效保持上涨势头，周后期回收电缆在94.61附近阶段触底，铜价未能保持上涨势头，迅速回落。宏观上，市场仍有望围绕美联储货币回收运行。

周初，由于电缆回收12月非农就业人口仅增长19.9万人，废旧电缆回收大幅不及市场预期的40万人，回收电缆明显受挫，开始持续打压5日均线。