从今年8月开始火力发电的产量开始下降，由于废旧电缆回收动力煤的上涨，煤炭价格大幅上涨，火力发电企业的利润大幅下降，部分出现了赤字发电。历史数据表明，废旧电缆回收价格与火灾效益有明显的负相关，所以如果煤炭价格不下降，发电成本就不会下降，火电企业的利润得不到保证。

如果利润得不到保障，废旧电缆回收企业的产量就不会上升，电力紧张的状况就会持续下去，限电政策就会持续下去，所以源头的问题还是煤炭的价格是否会下降。目前答案是非常悬，今年1-7月动力煤GDP缺口达到10069万吨，远远超过2018-2019年同期的2000多万吨水平。

第四季度又是废旧电缆回收需求旺季，9、10月是冬季煤炭储存集中储备时段，11、12月进入供暖期，9-12月是煤炭需求旺季，雪上加霜，今年废旧电缆回收现象，也就是我们说的冷冬概率达到80%。2020年也出现了拉尼娜，冬季煤炭消费量同比增长6%，往年2015年以来平均冬季煤炭，废旧电缆回收消费量同比增长约3%，今年煤炭消费量约为3%。

煤炭的稳定供应价格已经开始，但从去年的情况来看，废旧电缆回收缺口还没有填满，结果在煤炭供给不足的情况下，价格难以下降，电力限制短期内将持续。我之前说过市场这种浪潮形式的转换，废旧电缆回收早就开始了周期股现在的不确定性很高，受现在的政策的影响，要回到前期的高价非常困难。

9月30日的这个废旧电缆回收行情，我们暂且看作是短线圈的反弹，给持有周期股的老铁一个高减损的机会，这里正好延伸到第四季度的投资机会，这部分就定在明天吧。为什么突然废旧电缆回收电量不够了，这次不足的原因，我认为主要有以下几点，第一煤炭价格大幅上涨，供应不足，今年的煤炭价格持续上涨约为去年同期的两倍。

发电企业家电网南方电网是独立的，废旧电缆回收企业自负盈亏，你发电越多损失就越大，没办法发电量就无法上升，网络电价每年都有供电合同，不能随便提高价格。9月16日至23日动力煤价格达到1086元1吨，比上年上涨近两倍，比年初上涨56%，由于煤炭价格暴涨，废旧电缆回收厂现在每发一次电都要赔钱。

动力煤价格达到多年未见的千元1吨水平后，废旧电缆回收将严重偏离电场损益的平衡，火力发电厂发电损失越多越大，众所周知入冬以来，东北地区仍面临严峻的电力保障形势。目前火力发电仍是我国发电的主要类型，2021年能源结构中，火力发电达到72%，其中燃煤发电50.96%，火力发电7.14%核电2.83%。

风力发电10.95%，太阳能10.95%，废旧电缆回收水力发电17.62%，火力发电9成以上依赖煤炭火力发电，火力发电厂主要是动力煤，而我国巨大的煤炭储量主要是化工煤炭。所以我们需要进口，废旧电缆回收涨价会增加发电企业成本，电网上网价格不所以发电企业发电越多损失越多，限量生产也是趋势和第二个理由是什么？南方各省也电力不足，南方主要依赖水力发电，但今年降水量少，自然发电量不足，上半年南方城市有电力限制。